外汇期货呼之欲出

6月18日，2025年陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜宣布八项金融政策。

1. 设立银行间市场交易报告库。

2. 设立数字人民币国际运营中心。

3. 设立个人征信机构。

4. 上海临港新片区离岸贸易金融服务试点。

5. 发展自贸离岸债。

6. 优化自由贸易账户功能。

7. 上海“先行先试”结构性货币政策工具创新。

8. 研究推进人民币外汇期货交易。

其中，直接涉及期货市场的为第八项“会同证监会研究推进人民币外汇期货交易”，将填补外汇衍生品市场空白，为外贸企业、金融机构提供汇率风险管理工具，预计吸引境外资金参与，提升外汇期货流动性。结构性货币政策工具创新，则通过降低跨境贸易融资成本，间接利好与外贸相关的商品期货（如原油期货、沪铜期货等）。数字人民币国际运营中心，则推动跨境支付便利化，可能降低大宗商品贸易结算成本，增强期货市场国际化属性。

中国证监会主席吴清在论坛上表示，尽快将QFII可交易期货期权品种总数拓展到100个，推动液化天然气期货期权等产品上市。这一政策直接提升了外资参与中国期货市场的便利性，预计以下品种将率先受益：

1）传统大宗商品（如原油、铁矿石、工业硅）：外资机构可通过QFII渠道参与套期保值或投机交易，推动成交量与持仓量双升。

2）新兴战略品种（如液化天然气期货）：新品种上市将吸引能源行业外资企业对冲价格波动风险。

3）金融衍生品（如股指期货、外汇期货）：人民币外汇期货的推出将为跨境贸易提供汇率风险管理工具，进一步增强市场流动性。

商品期货：结构性机会，流动性充裕

据市场统计，上半年，全国期货市场累计成交额同比增长15.61%，其中黄金、白银、橡胶等贵金属期货成交额占全国市场的13.41%、4.44%、2.65%，QFII新增交易品种覆盖率达75%，外资持仓占比从2024年的8%提升至12%。

股指期货：经济复苏支撑，关税引发短期波动

截止收盘，上证指数报3388.81点，深证成指报10175.59点，创业板指报2054.73点。上半年，沪深300股指期货基差率波动幅度较2024年同期缩15%，显示长期资金入场平抑波动。2025年4月美国对等关税政策出台后，A股电子、纺织等出口依赖型行业单周跌幅达20%-30%，但内需板块（基建、农业）逆势上涨。截至6月18日，深证成指较3月低点回升约10%，显示市场对政策对冲有信心。

国债期货：收益率低位稳定，流动性充裕

国债（1年期）收益率稳定在1.40%，5月货币宽松政策下，市场利率保持低位，债市收益率下行预期较强。

编辑：秦帅

初审：沈欣萌 /

复核：李雨馨 /

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