【核心结论速览】今日(1月19日)国内A00铝锭均价23860元/吨，较昨日大跌150元，区间价23840-23880元/吨；沪铝主力合约报24075元/吨，跌110元(-0.45%)；伦铝电3合约3150.50美元/吨，涨0.70%。短期受库存累积与淡季需求疲软压制，震荡偏弱；中长期供需缺口支撑下，下行空间有限 。

今日铝锭价格全览（单位：元/吨）

市场/类型 价格区间 均价/最新价 涨跌 备注

长江有色A00铝 23840-23880 23860 -150 华东基准价

广东南储A00铝 23800-23900 23850 -160 华南主流价

南海有色A00铝 23820-23920 23870 -155 佛山地区

上海现货A00铝 23900-23940 23920 -140 交割价

沪铝主力() - 24075 -110(-0.45%) 期货盘面价

伦铝电3合约 - 3150.50美元 +0.70% 国际基准价

今日行情走势分析

现货市场：今日国内现货铝价全线回调，华东、华南两大主力市场同步下行，现货贴水格局加深，成交氛围清淡。下游企业春节前备货意愿减弱，高价抑制需求，采购多以刚需为主。

期货市场：沪铝主力合约今日早盘低开后震荡偏弱，最高触及24185元/吨，最低下探至23950元/吨，目前交投于24075元/吨附近。伦铝表现相对抗跌，小幅上涨0.70%，显示内外盘走势出现分化。

价格波动核心影响因素拆解

1. 供应端：产能接近上限，增量有限

- 电解铝运行产能小幅提升但临近行业上限，整体供给大体持稳

- 原料氧化铝低位运行(2751元/吨，周跌3.2%)，电解铝厂理论利润扩大至7868元/吨，生产积极性较高

- 成本端支撑减弱，氧化铝库存持续累积，价格延续弱势

2. 需求端：春节淡季来临，累库延续

- 传统消费淡季叠加春节假期临近，下游开工率逐步下滑，需求疲软

- 高价抑制叠加淡季影响，铝水比例延续下降趋势，环比下滑0.21个百分点

- 铝棒加工费维持低迷，显示下游需求复苏乏力

- 库存方面：电解铝社会库存连续增加，上周增加3.1万吨，铝棒社会库存增加2.95万吨，累库节奏延续

3. 宏观面：审慎情绪升温，货币政策分化

- 国内宏观审慎情绪升温，资金面相对收紧

- 美联储独立性受损及弱美元预期仍在，长期支撑基本金属价格

- 中金公司研报看涨铝价和吨铝利润扩张，认为电解铝供需缺口持续扩大

4. 国际市场：库存低位支撑，内外分化

- LME全球铝库存仍处于多年同期低位，限制铝价回调空间

- 美国铝现货升水仍高，显示海外需求相对强劲

- 内外盘价差扩大，进口窗口关闭，对国内价格形成一定支撑

后市展望与操作建议

短期预测(1-2周)：铝价大概率维持震荡偏弱运行，继续大幅下跌空间有限，支撑位在23500-23800元/吨区间。技术面显示当前价格已接近支撑位，超跌反弹可能性存在。

中长期展望(3-6个月)：

- 供需缺口持续扩大，全球积极的财政和货币政策共振，铝价有望持续创出新高

- 新能源赛道(光伏、新能源汽车)需求增长，成为铝价长期上涨新动能

- 电解铝公司2026年平均估值中枢仍压在10倍以下，存在重估机遇

采购建议：

1. 下游企业：短期保持低库存策略，刚需采购为主，等待价格回调至支撑位后适量备货

2. 贸易商：控制风险敞口，逢高减仓，逢低少量布局，关注23500元/吨支撑位表现

3. 长期投资者：可逢回调布局多单，重点关注新能源相关铝加工企业，受益于需求增长和利润扩张

️ 风险提示

1. 春节期间突发政策变化风险

2. 氧化铝价格大幅波动风险

3. 海外地缘政治冲突加剧风险

4. 库存累积超预期导致价格深度回调风险

【文末小结】今日铝锭价格延续回调态势，主要受库存累积和春节淡季需求疲软影响。短期震荡偏弱，但技术面接近支撑位，继续大跌空间有限。中长期来看，供需缺口和新能源需求增长将支撑铝价，投资者可关注回调后的布局机会 。